行业分析

电子行业周报—半导体封测业向好发展,产业链优质企业有望受益20180830

本周行业观点:

半导体封测业向好发展,产业链优质企业有望受益。半导体封测作为半导体产业链重要环节之一,在下游需求的带动下预计将继续保持景气,半导体产业链向国内转移的趋势也将助推我国封测市场需求较快增长。我们认为,我国半导体封测业作为国内半导体产业链中最具市场竞争力的领域,在政策的鼓励与下游需求的带动下将迎来规模增长期,长期向好发展,建议关注有技术积累的优质企业。主要观点如下:

1)政策鼓励带动国内半导体封测业向好发展。为了推动半导体产业的发展,国家与地方政府陆续推出多项鼓励政策,并成立国家集成电路产业投资基金对重点领域发展进行支持。国务院发布的《中国制造2025》提出将引导社会各类资源集聚,推动集成电路产业快速发展,提升封装产业和测试的自主发展能力。国务院发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出将通过体系创新、财税支持等方式推动封装测试、关键装备和材料等产业快速发展。各地政府也根据当地实际情况陆续出台了一系列产业政策支持行业发展。此外,国家集成电路产业投资基金的设立也对半导体封测产业的发展起着重要的作用,相关公司将获得更多的资金投入到研发生产或产业并购中以提升公司竞争实力。我们认为,半导体封测业作为我国加强产业自主可控的重要突破点,有望受益于政策的鼓励向好发展。

2)半导体行业持续景气,产业转移趋势助推国内封测需求。半导体制造作为互联化、信息化的重要基础,下游需求旺盛,据WSTS发布的数据,2018年上半年全球半导体销售额达到2290亿美元,同比增长20.21%,我国半导体行业近年发展速度高于同期全球增长速度,2018年上半年半导体销售额为767亿美元,同比增长24.91%,此外SEMI的数据显示,2015年-2017年中国地区开工建设了36座晶圆厂,而其他地区合计开工建设了40座晶圆厂,半导体制造行业显现出产能向国内转移的趋势。我们预计随着数据存储需求的增加以及5G、物联网、智能汽车等新兴应用的推动,半导体行业有望持续景气,产业转移也将助推国内半导体封测需求进一步增长。

3)国内企业竞争实力增强,市场份额有望进一步增加。在半导体产业链中,由于我国企业进入封测环节相对较早,通过不断的研发投入与产业并购,部分封测企业在高端封装技术上已达到国际先进水平,并已占据较高的市场份额,具有较强市场竞争力。Trendforce数据显示,在2018年上半年营业收入前十大封测企业中,我国三家封测企业长电科技、华天科技与通富微电分别排在第三位、第六位与第七位,营业收入合计占到前十大企业的26.9%,创下历史新高,从增长速度来看,国内企业也明显好于国外企业,国内三家封测企业上半年平均营收增速为25.6%,其他七家封测企业上半年平均营收增速为4.9%。我们认为,随着国内企业竞争实力的逐渐增强,国内半导体封测企业市场份额有望进一步扩大,行业长期向好。

4)半导体封测业向好发展,产业链优质企业有望受益。半导体封测业作为国内半导体产业链中最具市场竞争力的领域,有望在政策鼓励及产业转移的背景下向好发展,关注有技术积累的优质企业:长电科技、华天科技、通富微电。

上周市场回顾:

上周电子(申万)涨幅为1.17%,跑输沪深300指数(2.96%),跑赢创业板指数(1.10%),涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为新易盛、沪电股份、奥士康、联合光电、莱宝高科,跌幅前五的个股为春兴精工、三盛教育、合力泰、锦富技术、安洁科技。

行业新闻动态:

超高清视频持续升温,突破商业模式才能恰逢甘霖;缺口32万,IC人才短板待补;三星DRAM延后扩产,多方受益;紫光:手机芯片全球第三,正在研发128层堆栈3D NAND闪存;中国自主研制首颗宇航级高速图像压缩芯片在高分十一号卫星成功应用。

行业公司重点公告:

安洁科技:控股股东增持公司股份;鹏辉能源:签署战略合作框架协议;鸿利智汇:第一大股东变更;晶盛机电:对外投资设立控股子公司;科恒股份:筹划发行股份购买资产。

风险提示:技术研发不力,市场竞争加剧,下游需求不如预期。