行业分析

通信行业周报—北斗三号全球系统建设稳步推进,继续关注北斗产业龙头20180829

本周行业观点:

北斗三号全球系统建设稳步推进,继续关注北斗产业龙头。近日,我国再次以“一箭双星”的方式成功发射北斗三号全球系统第十一、十二颗组网卫星。我国计划在2018年建成由18颗北斗三号卫星组成的基本系统,为“一带一路”沿线国家提供服务;2020年前后完成35颗卫星发射组网,北斗三号全球系统全面建成,为全球用户提供服务。随着北斗全球系统的逐步建成,北斗产业发展有望驶入快车道。我们继续看好国内北斗产业的发展,观点如下:

1)我国卫星导航产业市场空间广阔,产业发展有望持续向好。我国高度重视北斗系统的技术及产业发展,现已将其列入国家科技重大专项,并将其作为军民融合产业进行重点支持。随着政策的实施,技术的进步以及社会资本的不断投入,近年我国卫星导航产业发展迅猛,应用领域不断扩大,北斗贡献率稳步提升,2017年我国卫星导航产业总产值达2550亿元,同比增长20.4%,北斗贡献率达80%,相比2016年增加10个百分点。根据《国家卫星导航产业中长期规划》(以下简称《规划》):到2020年,我国卫星导航产业规模要发展到4000亿元以上,未来三年产业规模年均复合增速将有望达16.2%,产业发展有望持续向好。

2)北斗民品市场发展有望进一步提速。根据《规划》:到2020年,北斗及其兼容产品对国内应用市场的贡献率要达到60%,重要应用领域达到80%以上。现阶段我国要扩大北斗在国内卫星导航市场的应用程度,离不开产业上游芯片等基础产品的产量及性价比的不断提升。目前国产北斗芯片已实现规模化应用,总体性能达到甚至优于国际同类产品,累计销量已突破5000万片,最低单片价格仅6元人民币,高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额30%和90%。目前国内民品市场GPS的应用仍占很大份额,随着北斗系统的不断完善和应用推广,国内民用市场有望逐步扩大。此外,随着北斗全球系统的逐步建成,我国北斗将逐步具备服务全球用户的能力,未来北斗海外民品市场也有望逐步打开,国内北斗产业将有望全面受益。

3)军费超预期增长及军改的落地,北斗军品市场景气度有望持续提升。2018年我国国防支出预算达11069.51亿元,同比增长8.1%,不仅高于今年6.5%的GDP增长目标,也较去年7%的国防支出增长率增加了一个百分点,超出市场预期。根据十九大报告,我国要坚持走中国特色强军之路,全面推进国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。强军目标的持续推进也将大概率保证我国军费的长期增长。北斗军品已成为军队不可或缺的重要装备,随着信息化的发展,未来军队对于基于北斗技术开发的军品需求有望逐步增大,北斗军品市场也将长期受益于国防支出的持续增长。此外,随着军改的基本落地,前期受影响而延迟的军品订单开始恢复,以海格通信为例,自2017年10月军改落地后,至今已陆续收到来自特殊机构客户的军工订单(含北斗军品)超14亿元,军品订单已有逐步恢复增长的态势,将有望带动北斗军品市场迎来增长良机。

4)我们认为,随着北斗全球系统的逐步建成,北斗市场空间有望进一步扩大,未来北斗产业发展有望持续向好,建议继续关注国内北斗产业链龙头:海格通信、合众思壮。

上周市场回顾:

上周通信行业(申万)涨幅为1.87%,跑输沪深300(2.96%),跑赢创业板指(1.10%),在行业涨幅排行榜中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为新易盛、移为通信、意华股份、天孚通信、超讯通信,跌幅前五的个股为立昂技术、会畅通讯、海能达、烽火通信、德生科技。

行业新闻动态:

张峰强调加快5G系统等重点频率规划和许可进度;工信部召开全国电视电话会议,部署推进工业互联网建设工作;7月我国电信业务总量增速创新高;苗圩:未来5年是我国超高清视频产业发展的战略机遇期。

行业公司重点公告:

润建通信:中标约1.52亿元项目;高新兴:收到合计1.52亿元三项目中标通知书;初灵信息:子公司签署融合企业网关框架合同;拓维信息、邦讯技术、会畅通讯、优博讯:股东计划减持公司股份。

风险提示:政策落实低于预期,行业竞争加剧,行业供需格局变化超预期。